March 26th, 2008 刀马
我一直订阅的是周洛华在搜狐的博客，很放心的交给RSS。最近无意中在google news上看到他的论述通胀无牛市的文章，才想起貌似好久没看到他的更新了。google下，发现他有在其他地方更新，比如这个在cnstock上的博客，而且现在有答读者问的小文章了，很适合在长篇中间塞塞牙缝。搜狐是不是RSS没法输出了还是怎么的？我猜测可能周洛华也是觉得打开搜狐的博客速度太慢不能忍了。不说搜狐啥了，这种用Ajax来做静态页面的想法实在是一大败笔了。
误了看博是小事，误了钱就是大事了。如果早点看到周洛华一而再，再而三的呐喊通胀无牛市，也不至于吃到这波强劲的跌势了。这周头上基本都清了，不能和趋势作对。
周洛华一直是站在金融工程学的理论高度来解决实际金融问题的牛人，是广大人民群众值得信赖的。摘抄部分他博客上的文字：
指望炒股票来跑赢CPI指数，来补贴家用，来保值资产，是痴心妄想。注定要吃两遍耳光：一方面物价在涨，一方面股票在跌。
醒醒吧！
下面这段是2008年3月7日的答读者问：
房地产现在比较难判断。人民币虽然升值，但是美元贬值更快。通货膨胀的情况下，房价不会跌。取决于政府是否真心实意地继续控制通胀。一个简单的办法就是：如果你看到连续3个月CPI指数的增幅在下降，就坚决抛出房子。如果还没有买，就继续观望。有预测认为今年下半年物价上涨幅度会下降，我不置可否，但是物价在涨，股票就应该出手。供参考。洛华
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August 18th, 2007 刀马
最近读完了周洛华的新书，《经济学家是我的“敌人”》，非常过瘾，解决了不少以前没明白的概念。摘抄一些书中的句子，再加一些我的感想。
“人民币升值将导致房价下跌。地产股将是人民币升值最大的受益人的说法是痴人说梦。”
“随着人民币利率的上升，投资人对于人民币价值的预期也在升高。这样就会使他们进一步买入由人民币表现的基础物资，房产会进一步涨价。”
“利率和房地产价格都是人民币币值缩水的结果，两个结果之间并不存在因果关系。”
是对于人民币升值的预期导致了房价的上涨，而人民币升值的落袋，将导致房价的下跌。加息只会导致房地产价格继续高涨。
“在日本拖延汇率改革的过程中，国内的房地产已经形成了泡沫，一旦升值，这把尺度又伸展了，再去度量房产，发现房产缩水了。这就是日本衰退的开始。”
我们现在的情况已经和当年日本的情况非常相似了，央行已经骑虎难下了。而且银行的大量房贷头寸没有被对冲，所以一旦发生中国版的次级债危机，那么对银行的打击将是非常的大。目前的国有商业银行都已经或正在股份制，股份由老百姓持有，不可能再像过去那样印钞票来销坏账，补贴的日子结束了，那么最后可能就要由那些持有银行股的股东来承担损失了。
“芝加哥交易所提供这样的交易工具（指由16家中国股票构成的指数期货合约），正好是增加了在纽约上市的中国公司股票的流动性。”
即将推出的指数期货也将是增加了A股的流动性，能够做空，也就敢于做多。
“银行扮演的角色应该是推销融资券，组织客户购买融资券，并收取手续费；而不是利用公众存款对企业放债”。
“如果这些原来在香港上市的国企都在国内低价发行的话，我们国内的投资人就会获得巨大的收益，并最终会体现为国内旺盛的消费需求。”
有些话是不好拿到台面上来说的。为了维护香港的金融稳定，付出的代价其实是不小的。这回次级债危机，闹出了红筹股推迟回归的传言，而红筹股是我以为目前降低内地股市虚火过旺的一剂良药，如果再推迟，恐怕又不知道抖落出多少麻烦了。
“而我们的上市公司更像是一个物业管理公司，它们只是管理着一堆大股东给它们的资产，而不是房地产开发公司。”
可见，几年前资金先进入房地产爆炒了一回，而不是选择股市，资金不是犯傻。房地产是没有灵魂的资产，是伴随着中国经济向好而自然增值的资产。而某些上市公司，你都不知道那些管理者哪天会不会把这些资产变没了。好在这个问题已经在解决中，前不久出台的鼓励整体上市的利好消息，希望能够对这种情况有所改进。
“因为房产不是商品，而是资产。房产的价格由人们对该资产未来的收益和风险的预期所决定，而与该项资产的供求无关。”
这样的话贯穿全书，再次重申一下，房产不是商品，而是资产。
“人民币贬值时期，银行放贷宽松，导致只要有资金就能赚钱，对于企业自身的管理的提高的激励很弱，也就导致了龙头企业被拖入了价格战。”
所以如果人民币升值的话，将带来行业龙头企业的崛起，整合并购就有了发生的土壤。
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